细品半年报,解析2019酒业现状

2019-10-30 20:26      来源:中国酒业杂志 企鹅号

资本市场风起云涌,变化无常,但也足够真实。2019年酒类行业上半年年报已全部披露,业绩一览无余,既昭示着这半年来白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒这四大行业的发展现状究竟如何,也为诸多股民和业内行家提供了未来投资和预判的方向。

在食品饮料这一大类当中,白酒近年来一直成绩斐然。今年上半年中,白酒龙头茅台股价突破1000元,五粮液突破100元成为A股白酒业内第四只百元股,引起行业热议,不少证券机构对白酒股都持有较好的评价。就上半年年报显示,白酒股中有16支股票在营业收入和净利润中得到双增长,白酒整体增长为19.98%。

虽然白酒增长接近20%,但相较于去年来说增速是有所降低的,而且就单个企业来讲,白酒之间的马太效应正在加剧,在头部和中部企业快速增长的同时,位于劣势的酒企在挣扎半年之后依旧处于负增长的地步。除此之外,白酒高端化也愈演愈烈。根据半年报数据的披露,各大酒企高端酒的增速不但远高于白酒行业整体收入增长,而且在社会消费品零售总额分项统计中也远高于各主要消费品类。究其原因,一方面在于高端白酒仍处于2016年开始的复苏红利期,另一方面也有龙头品牌的涨价预期带动的招商因素或加库存因素。而未来高端酒进入平稳期,自然会造成增速下降因而影响到整个行业的增速,但白酒的盈利能力却是在持续增长的。

在经历了连续四年的下滑后,啤酒产量在2018年达到止损,在2019年迎来持平状态。2019上半年,国内啤酒上市公司普遍实现5~10%的收入增长,利润端普遍实现20%的增长。这得益于啤酒市场高端化消费趋势已现,中高端啤酒占比的持续提升,啤酒结构升级成果明显;也得益于啤酒整体成本的有效控制。

虽然2019下半年啤酒开局不佳,7月国内啤酒行业产量同比下降4.9%,但下半年龙头公司仍望实现优于行业的销量增长,业绩弹性充满不确定性但仍希望有所延续。

相比于白酒增长,啤酒持平,葡萄酒的表现则有些参差不齐。从整体情况来看,A股7家上市公司,张裕以25.58亿元的营收,仍稳居行业头把交椅,且其销售收入超过了其他上市公司的营收总和,占据行业总营收的53.8%。但并没有一家实现了营收与净利润的双增长。

而根据半年报显示,葡萄酒行业近年来在不断努力突破自我,朝着多元化方向,需求新的利润增长点,但效果不显著,仍处于深度调整期。尤其是头部企业头部葡萄酒企的龙头效应尚未完全凸显,未能充分引领整个行业的发展。而众多以“小而美”著称的酒庄酒由于缺乏市场化营销,也呈现出下滑态势,影响了整个葡萄酒行业的发展。

古越龙山、会稽山、金枫酒业作为黄酒板块的三大上市酒企今年上半年的业绩全面滑坡。作为黄酒行业的第一股,古越龙山也迎来了五年来半年报首次业绩下滑。不过在半年报以及《中国酒业》记者对市场的调查来看,业绩下滑的背后折射出的是黄酒产业正在加快产业结构调整与市场投入,这种阶段性的利润下滑的现象将在未来发展中得到缓解,因为广告营销和对消费者的培育往往不能立马看到数据上的成果。

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